標普：中國房地產即將觸底，或將于2024年緩慢復蘇

10月16日，標普評級在報告中表示，對中國房地產開發(fā)商來說，好消息是行業(yè)即將觸底。壞消息是，未來幾年內的行業(yè)發(fā)展水平可能將繼續(xù)在底線附近徘徊。標普預期，新建項目銳減、低線城市庫存過剩以及不斷收緊的托管限制將使房地產銷售繼續(xù)保持低迷。

標普信貸分析師Ricky Tsang表示：“中國的房地產將有序復蘇。政策制定者首先采取措施，讓一線城市率先恢復良性循環(huán)。最新市場表現(xiàn)表明，市場情緒、合同銷售額和價格已經(jīng)開始正?；！薄叭欢湍芗壋鞘姓谂鉀Q與供過于求和消費者信心枯竭問題?！?/p>

這種情況也將擴大國有房地產開發(fā)商和民營開發(fā)商之間的差距。國資開發(fā)商一直更專注于高端房地產市場，這在當前市場低迷背景下優(yōu)勢顯著。這些實體的融資渠道也相對順暢，而許多民營開發(fā)商正面臨融資困難。近期，一系列大型民營房地產公司發(fā)生的債務違約事件打擊了市場信心。

Tsang認為：“所有房地產開發(fā)商都必須針對銷售放緩進行有效管理，以及開放商的杠桿率將在未來兩年內保持高位?！?/p>

?標普假設：

2023年房地產合同銷售額將同比下降10%-15%，降至11.5萬億元至12萬億元，降幅高于先前標普中個位數(shù)的預期；

2023年房地產開發(fā)商前8個月的合同銷售總額僅為7.8萬億元；

2024年合同銷售額將同比再下降5%至11萬億元至11.5萬億元；

鑒于2022年和2023年都出現(xiàn)了兩位數(shù)的同比降幅，2024年房地產銷售額再次大幅下降的可能性較小。

標普認為，中國房地產市場正朝著年銷售額10萬億元至11萬億元的平衡點邁進。為了實現(xiàn)這一目標，標普將當前房價代入2009-2015年的總建筑面積銷售，該時間段被視為行業(yè)的供需平衡時期。標普假設高能級城市的房屋售價為每平方米20,000元人民幣，低線城市的售價為每平米6,200元人民幣?；谏鲜黾僭O，標普進一步調整，假設銷售額從第一階段的閾值下降10%-15%。這解釋了最近的一些趨勢，例如城市化率放緩和人口最近開始下降。

標普全球信貸分析師Esther Liu表示：“房地產相關政策不斷更迭，伴隨市場情緒起伏。但2009-2015年這段相對平穩(wěn)時期可能是房地產復蘇的最終水平，標普將其視為行業(yè)發(fā)展的基線?！?/p>

文章來源  鳳凰網(wǎng)/風財訊